Liquidity Premium

Definition / 定义

liquidity premium（流动性溢价）：指投资者因持有不易迅速变现、交易成本较高或价格冲击较大的资产而要求的额外回报。通常情况下，资产越不流动，要求的流动性溢价越高。（在不同语境下也可译作“流动性风险溢价”。）

Pronunciation / 发音

/liˈkwɪdɪti ˈpriːmiəm/

Examples / 例句

Investors demand a liquidity premium for holding bonds that are hard to sell quickly.
投资者会要求对那些难以快速卖出的债券支付流动性溢价。

During the crisis, bid-ask spreads widened, and the market priced in a much higher liquidity premium across corporate debt.
在危机期间，买卖价差扩大，市场在公司债上计入了更高的流动性溢价。

Etymology / 词源

liquidity 源自拉丁语 liquidus（“液体的、可流动的”），引申为资产“可迅速变现”的能力；premium 源自拉丁语 praemium（“奖励、额外报酬”）。合起来表示：为补偿“缺乏流动性”而要求的“额外报酬”。

Related Words / 相关词

• Illiquidity
• Risk Premium
• Term Premium
• Credit Spread
• Bid-Ask Spread
• Market Liquidity
• Liquidity Risk
• Yield Spread

Literary Works / 文学作品

• John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money（《就业、利息和货币通论》）：在讨论利率与流动性偏好时，为理解“流动性带来的补偿”提供经典框架。
• Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus, Investments（《投资学》）：常以“流动性溢价/流动性风险溢价”解释不同资产预期收益差异。
• CFA Institute, CFA Program Curriculum（CFA 官方教材）：在固定收益与资产定价章节中系统讨论流动性、价差与流动性溢价的关系。